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1、公司是装饰材料的细分行业龙头,主要产品为装饰纸和金属饰面板等新型装饰材料,包括铝木复合装饰板、铝铝复合装饰板、金属高压层积饰面板和金属饰面马赛克等4大系列产品,其新产品开发能力强,产品具有节能环保特性。
n9 _% \7 U7 z3 T 2、公司是装饰纸行业唯一一家上市公司,产品属于新型装饰建材,从长远来看受益于城镇化和家装的消费升级,此外公司具备多项产品专利技术,并已形成了帝龙品牌的高端定位,具备较好的发展前景。( r. d) `% O, A; M
3、公司装饰纸、氧化铝卷板的经营模式为以销定产,销售对象主要是装饰板、强化木地板、家具、橱柜、集成吊顶等终端产品生产商,因此,公司主要采用直销模式。金属板则采取经销商模式。2 \9 D9 n \0 X' g
4、关注装饰纸行业消费升级。随着市场以及消费者对环保观念的加强,之前市场应用较多的30g薄装饰纸由于甲醛等非环保因素,去年以来已经逐步向70g厚装饰纸发展,公司作为国内70g厚装饰纸的生产龙头,将积极受益。
/ Y) J1 }; P; Z0 j, }! i 5、CPL浸渍纸前景较佳,毛利率相对较高。CPL浸渍纸是市场上的新型异型材包覆材料,通过对装饰纸的浸渍及复合处理工艺,比起市面其它装饰材料表面更耐划,花色纹理逼真,且防火,防水性能显著,包覆后无需油漆及相关表面处理。$ H* X, x. R' n, R) K
6、金属饰面板及阳极氧化铝面板业务快速成长。随着公司去年开始逐步调整了对新产品的定价策略,并大幅加大了对新业务的拓展,2季度以来,公司金属饰面板、阳极氧化铝的产销量得到了大幅提升。
9 \ ]+ o# M9 U0 P: |9 A 7、风险提示:建筑装饰市场完全复苏尚需时日。; S# j9 I" K. l7 n' o) l y
大 盘 分 析
4 N; z2 v% l k- o2 N3 n 随着压力的逐渐走高,通胀在今年上半年已经由股市的“朋友”彻底沦为了“敌人”。乐观的是,在经济下行以及货币政策持续紧缩的共同作用下,CPI忧虑在下半年有望进入缓解阶段。首先,经济回落是通胀回落的前提,中美经济增速三季度有可能叠加回落,需求将继续放缓,从而为通胀回落创造出基本的前提条件。其次,国际博弈格局有利于控通胀。美元升值、抑制油价符合美国利益,对中国而言,美元温和升值、抑制油价无疑可以减轻输入性通胀压力。再次,制造业产能下半年将陆续释放。制造业投资从去年下半年开始复苏,预计在今年下半年产能陆续投放,产能投放将缓解通胀压力。从过去的经验来看,经济复苏之后的通胀回落和制造业投资产能释放具有较好的吻合性。4 _- b- I; V: K% ^5 ?& f- m
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